7月以来，受多方面身分影响，黄金冲高回落呈现倒V形走势。前期奉陪好意思国通胀和劳能源数据捏续走弱，好意思联储9月降息概率大升，好意思债收益率和好意思元指数下哄骗多头情感升温，贵金属走强，黄金一度构陷历史前热潮至2468好意思元/盎司，随后受好意思国大选等事件影响，金价骄横位回调抹去前期大部分涨幅。收尾7月29日，外洋金价收于2383.7好意思元/盎司，当月累计飞腾2.47%，沪金期货主力合约受到东说念主民币增值预期影响涨幅略低于外盘。

　　近期好意思国经济数据捏续走弱，商场对经济下行的担忧导致风险偏好缩短。特斯拉、谷歌等多家企业公布的二季度财报流露不如预期，好意思股回调加重商场火暴情感，对“衰退交游”的预期有所升温，对日元等避险财富亦有提振，然而贵金属却奴婢商品价钱下落。从夙昔的情况看，当好意思股出现较大幅的回调时，期初由于流动性收紧时常会株连贵金属下落。本年以来，在好意思联储降息预期影响下，好意思股和贵金属基本呈现同涨同跌的走势，好意思股指数频繁先于金价见顶，这或与机构投资组合频繁在捏有好意思股多头同期作念空黄金洽商，当好意思股下落资金出逃时会将对应的黄金空头仓位平仓。2020年3月金融商场大跌时曾经出现一样的情况，跟着好意思联储介入为商场提供无穷流动性，行情止跌回升。

　　然而本年与2020年宏不雅布景有所不同，现时好意思国经济暂未出现失速下行的情况，好意思国2024年二季度骨子GDP年化季环比初值为2.8%，高于预期的2%，前值为1.4%，个东说念主归天和私东说念主投资对增长拉动仍较强，反馈内需颇具韧性，私东说念主存货对经济的影响由负转正，净出口对增长仍有株连。近期 “特朗普交游”重复地缘场所变化使恒久通胀预期上升，多重身分影响下，商场阑珊交游干线，资金采纳暂时撤出。7月23日当周，CFTC黄金期货投契捏仓净多头为162860手，捏仓比前一周减少21672手。

　　近期好意思国经济数据反馈在高利率水善良财政策略正常化的情况下，风景经济增速放缓，处事和通胀握住趋弱，英赫配资但部分数据反弹高慢，经济换挡经由中结构有所分化。好意思联储最新经济褐皮书高慢，好意思国大部分地区经济略为仁爱增长，但参加老本企稳、工资增长放平素增长预期缩短等情况反馈经济角落疲软。更多好意思联储官员开释鸽派信号，鲍威尔默示“无谓比及通胀回到2%的水平才降息”。瞻望好意思联储7月议息会议，要道需要看有想到打算声明对经济情景的表述，包括休闲率是否保捏“低位”和通胀是否保捏“高企”，若表述改造，一方面反馈好意思联储降息预期，另一方面反馈其对经济远景是否乐不雅。

　　图为表里盘金价走势（单元：好意思元/盎司、元/克）

　　追想2019年下半年好意思联储开启降息前后股市和黄金的流露， 7月底认真降息前好意思国经济流露存所恶化，而金价捏续飞腾，但降息落地后，行情转入横盘轰动的不雅察期，到10月底好意思联储再次降息黄金反而下落，这是降息后好意思国经济有所回暖商场交游“软着陆”预期所致，直到2019年年末2020年年头新冠疫情暴发后金价受到避险情感提振重新飞腾。

　　供需方面，黄金价钱防守相对高位使近期中国等央行暂停购金，同期什物归天需求亦受到影响，2024年上半年中国黄金归天量为523.75吨，比2023年下降5.6%，期货交游所黄金库存显赫上升，现时供应相对豪阔。以新兴国度为首的央行大限度捏续购入黄金是连年鼓吹金价飞腾的迫切身分之一。外管局公布中国6月末黄金储备为2264.3吨，相接两个月暂停购金。从列国的黄金占外汇储备比例来看，中国不及5%，远低于发达国度及俄罗斯等，后期仍有上腾飞间，其他国度也显现了将链接增仓黄金的意愿，而近期印度晓谕缩短金银入口的关税或有望提振需求。另外，黄金价钱冲高回落，ETF捏仓见底回升，在好意思股回调经由中，机构资金回流黄金ETF商场避险。

　　图为2019—2020年技术好意思国经济对纳指和金价的影响

　　瞻望后市，近期好意思国经济数据握住弱化。但二季度GDP数据较乐不雅，好意思联储9月降息概率较高，但仍需恭候好意思联储7月议息会议后开释愈加明确的信号，而好意思国大选两党博弈对商场的影响亦较大，好意思股和贵金属走势共振使波动增大。短期商场阑珊交游干线，作风严慎，外洋金价防守在2358~2468好意思元/盎司宽幅轰动。

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