（原标题：港交所首要变革！下周一世效）

首要变革。

7月28日，香港往返所持重秘书，香港证券市集下调最低上落价位的第一阶段将于下周一（8月4日）见效。所谓最低上落价位是每只股票的最小价钱变动单元，这项范例将有助于裁汰市集的往返资本并擢升往返成果。

香港往返所发布的音书走漏，本按序一阶段的诊疗则会主要触及到股价10港元至20港元以及20港元至50港元的股票，这两大界限的最低上落价位将区分由0.02港元诊疗为0.01港元以及由0.05港元诊疗为0.02港元。

8月2日还有一轮推出前测试

香港往返所的这一重磅变革酝酿已久。

在前年6月，香港往返所刊发辩论文献，建议下调香港证券市集最低上落价位；在前年12月，香港往返所发布辩论追思。

那时的辩论追思走漏，香港往返所接获110份来自平庸界别市集参与者的非重叠回话办法。辩论建议分两阶段下调股票、房地产投资信赖基金（REIT）过头他适用证券（不包括往返所贸易产物（ETP）、债券、往返所贸易期权（ETO）及结构性产物）的最低上落价位获大无数回话东说念主士暗示提拔，而提拔建议的回话亦代表了现货市集的大无数成交额。

经仔细讨论市集东说念主士的回话办法后，香港往返所决定按原定计议，分两阶段下调适用证券的最低上落价位。为确保市集有虚耗时辰作准备，第一阶段将于2025年年中推行；在查抄第一阶段的推行情况后，第二阶段展望于2026年年中推出。

其中，第一阶段，价钱界限（i）10港元至20港元；及（ii）20港元至50港元的最低上落价位区分下调50%和60%。第二阶段，价钱界限介乎0.5港元至10港元的最低上落价位将下调50%。

而本次行将于8月4日见效的等于第一阶段的诊疗，第二阶段展望将于来岁才能推出。

值得真贵的是，香港往返地方本年6月21日得手完成了市集演习。而为准备第一阶段的推出，香港往返所还将于2025年8月2日（星期六）上昼9时正至中午12时10分，安排一场非强制性的推出前测试，以便往返所参与者在随后的星期一第一阶段推出前，考证其系统已准备就绪。

香港往返所暗示，激烈建议所有往返所参与者干预本次推出前测试，以在推出前考证其分娩环境相应之系统拓荒。

部分东说念主士宽恕第二阶段影响

香港往返所此前发布的辩论追思走漏，大无数的回话东说念主士提拔香港往返所此前建议的分两阶段下调最低上落价位的建议，市集招供适用证券使用较小的最低上落价位对提高市集流动性的正面影响。然则，杠杆交易部分回话东说念主士对建议中的第二阶段暗示宽恕，异常是对较低股价证券的潜在影响。

部分回话东说念主士（主要为庄家及散户投资者）指出，倘于第二阶段将下调应用于较廉价钱适用证券的价位，证券的贸易价差可能会收窄，投资者将难以通过开通量提供或反转往返赢利，因此无法达到提高市集流动性的办法。

对此，香港往返地方那时回话称，现在，价钱较低的证券（尤其是股价低于2港元的证券）是按较高的40个点子（即0.01%）或以上的价位价钱比率进行往返，这将抑遏往返流转率，因为活跃投资者需支付相对较高的价差资本以跨过价差完成往返。此外，基于更高的价位价钱比率，即使股价仅转移一个最低上落价位，被迫投资者亦可在挂盘册最好价钱队列完成往返并取得往返利润，因为一个价差（40个点子或以上）可卓绝包括印花税在内的反转往返总资本。

香港往返所还暗示，庄家举止及反转往返等往返计谋需运用较大的价差及列队优先步骤，因此，在最低上落价位下调后，关联往返计谋可能需要再行诊疗。关联词，下调最低上落价位意味着活跃投资者的价差资本裁汰，从而提高股票的往返流转率及流动性。动作市集营运方，联交所必须均衡不同布景及投资期限的投资者的各种化需求。香港往返所敬佩，该建议推行后，公众投资者将全体受益于更低的往返资本及价钱发现的改善，继而饱读舞新参与者加入市集以及擢升市集活力。

香港往返所那时还指出，一个为期6个月的不雅察期将于第一阶段推行后运行，以评估第一阶段对市集流动性的影响。查抄成效后如无不利影响，第二阶段的推行计议将应时公布。

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