（原标题：11.22东吴期货【专题敷陈】玉米淀粉基本面）

玉米淀粉基本面

东吴期货 王俊棠

供应较商场预期较少：

近期东北商场玉米价钱稳中偏强运行，产地气温下落，下层农户售粮节律放缓，部分深加工企业接续提价刺激到货。大雪之后公路运载逐步归附，但未归附到降雪之前水平，产地深加工需求较为茂盛，对玉米需求量上升，部分企业有加多一定库存的策动。口岸装船需求较为聚积，购销归附后，口岸到货量归附偏慢，玉米价钱举座受需求撑捏。不外，商场收购主体，尤其是生意商群体建库意愿仍不彊，随收随走为主，产地价钱反弹之后，卑劣不雅望情感昂首，生意商订单下落，展望玉米价钱上升幅度举座有限。华北地区玉米价钱看守区间内飘荡调度。10 月底玉米价钱见底之后，玉米价钱开动飘荡反弹，企业玉米收购价钱广阔较低点上升 50-100 元/吨，但下层购销活跃度还是较差，生意商广阔对后市上升贫乏实足的信心，建库意愿不彊。农户完成入户储存后，售粮程度放缓。商场供应量不大，深加工企业看量调价。

需求插足相对旺季：

插足到11月下旬，按季节性分析，玉米淀粉卑劣行业需求好像率会插足到相对的旺季。因此11月玉米淀粉主要卑劣需求淀粉糖和造纸等行业推崇莫得出现需求减轻的趋势，在一定程度撑捏了玉米淀粉的需求。

2023年11月1-3周，淀粉糖行业原料玉米淀粉耗尽量为13.91万吨，同比2022年11月1-3周加多0.096万吨，增幅0.7%；环比2023年10月第1-3周减少1.74万吨，降幅11.13%。通过同环比数据来看，淀粉糖行业关于玉米淀粉耗尽量同比微增；环比减幅较为昭着，主如果受到天气气温下落的影响，饮料、啤酒等行业消费减量，关于麦芽糖浆、果葡糖浆等需求减量进而影响到原料玉米淀粉耗尽量减少。本周的最新数据显现，麦芽糖浆开工率为46.43%，环比上周下滑0.69个百分点，智操盘卑劣采购一般，部分企业限产，导致开工偏弱运行。本周F55果葡糖浆开机率在36.61%，开工较上周加多1.55个百分点，果葡糖浆开机低位小幅回暖运行。

笔据Mysteel农居品调研数据来看，2023年11月第1-3周，国内瓦楞纸产量为131.7万吨，同比2022年11月第1-3周加多16.08万吨，增幅13.91%；环比2023年10月第1-3周加多1.98万吨，增幅1.53%。2023年11月第1-3周，国内箱板纸产量为186.12万吨，同比2022年11月第1-3周加多15.15万吨，增幅8.86%；环比2023年10月第1-3周加多7.16万吨，增幅4%。通过数据来看，国内瓦楞纸/箱板纸2023年11月第1-3周产量数据同环比均是昭着增幅的推崇，关于玉米淀粉的消费是利多撑捏，同期谈判到木薯淀粉价钱高企，在瓦楞纸与箱板纸的利用中难有较好推崇，主如果刚需使用，玉米淀粉替代木薯淀粉的在造纸行业中的利用增量。瓦楞纸与箱板纸产量利多与木薯淀粉替代减量的利多关于玉米淀粉在造纸中的用量加多是多倍增量撑捏。本周的最新数据显现，国内瓦楞纸开工63.05%，环比上周缩短0.93%，同比升高6.81%；箱板纸开工66.91%，环比上周缩短0.81%，同比升高4.87%；瓦楞纸与箱板纸开机处于高位小幅回落运行。

入口端远低于同期，库存同期居中水平：

中国海关数据显现：2023年10月国内玉米淀粉入口量168.482吨，较9月份减少97.085吨，环比降幅36.56%；较2022年10月份减少902.117吨，同比降幅84.26%。其中2023年10月份入口均价为1900.42好意思元/吨，环比升高22.34好意思元/吨。限制2023年1-10月国内玉米淀粉入口累计6027.14吨，较客岁同期加多228.124吨，增幅3.93%。

而中国玉米淀粉月度消费量限制2023年1-10月积累消费1219.6万吨，入口占消费总量的11.56%，对外依存度较低。而主要企业玉米淀粉库存与同期比拟，也位于居中水平，展望后续玉米大皆上市后，玉米淀粉库存也会酿成累库趋势。

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