（原标题：高盛(GS.US)董事长苏德巍：关税或对企业盈亏带来巨大的潜在影响）

智通财经APP获悉，据高盛(GS.US)官微4月28日音尘，高盛董事长兼首席实际官苏德巍 (David Solomon) 在致股东函中转头了公司在当年一年取得的进展、先容了新成立的业务线条以及2025年的战术重心。苏德巍暗意，好意思国仍然是公共经济最巨大的增长引擎，领有最具活力和革命力的公共企业，并由寰宇上最具流动性的成本商场提供撑持。与此同期，尽管2025年以乐不雅心思开局，但环境仍然复杂，好意思国各项政策的最终标的仍不开畅。揣摸会有很多方面撑持增长，也有些方眼前路陡立，尤其是在关税方面的商量可能会对企业心思产生影响，且对企业盈亏带来巨大的潜在影响。

股东函全文如下：

高盛董事长兼首席实际官苏德巍致股东函

诸君股东：

在上一封信中，我提到2023年是高盛的实际之年，咱们在战术上取得了重猛进展，使公司在畴昔发展中处于更成心的地位。我很温存肠敷陈，2024年咱们看到了对业务和职工连续投资的答复，这有助于咱们为客户提供超卓的事迹，并为股东结束可不雅的事迹。

2024年，咱们的净收入同比增长16%，达到535亿好意思元；每股收益增长77%，达到40.54好意思元；股本答复率(ROE)提升了500多个基点，达到12.7%；恶果比提升了11.5个百分点，达到63.1%；总股东答复率达到52%。

高盛领有两大寰宇一流、相得益彰的业务：公共银行与商场部(Global Banking & Markets， GBM)，包括最初的投资银行、固定收益、外汇、大批商品及股票业务；以及资产及资产料理部(Asset & Wealth Management， AWM)。后者是一个最初的公共主动型资产料理团队，领有排行前五的另类投资；业务和超卓的超高净值资产料理业务。两者齐处于成心地位，连续地为咱们的客户提供事迹，切实把抓每一个发展的契机。

在变化莫测的运营环境中，咱们必须陆续专注于匡助客户鼓吹其战术运筹帷幄并处置他们最着急的疼痛。在公共银行与商场部，咱们为客户提供转型战术交游方面的提出，提供融资渠说念以促进增长和革命，亦通过风险料理匡助他们渡过商场波动的时代。与此同期，在资产及资产料理部，客户陆续寻求咱们在资产料理、处置有运筹帷幄和另类投资方面的提出和投资理智。

“自2020年投资者日以来，当年的五年高盛并非一帆风顺，但我为咱们取得的进展感到自爱。”

转头高盛自2020年投资者日以来的五年历程，沿途走来并非一帆风顺，但我为咱们取得的进展感到自爱。咱们仍是完成甚而高出了险些通盘当初设定的事迹运筹帷幄。咱们对业务的投资以及长期的目光，让咱们得以结束跨商场周期的两位数答复。现在，咱们专注于为公司畴昔的五年作念好准备，我将陆续与高盛的指引团队和通盘同仁联袂并进，并对畴昔的责任感到奋斗。

增强中枢业务 促进公司增长

公共银行与商场部

2024年，咱们的公共银行与商场部陆续为客户提供寰宇一流的提出和风险料理事迹。在投行范围，咱们保持了最初的并购参谋人地位，并在当年五年提升了咱们固定收益、外汇、大批商品及股票业务在高盛前150名客户关系业务中的参与度。与此同期，咱们大幅加多了更具耐久性的固定收益、外汇、大批商品融资和股票融资净收入——自2019年以来，这两项收入的复合年增长率为15%，在2024年创下91亿好意思元的新记载。

咱们多元的业务在当年一段时期内取得了慎重的事迹。在当年五年中，公共银行与商场部在多样商场环境下创造了平均330亿好意思元的净收入和16%的平均股本答复率。

概括成本有运筹帷幄业务

瞻望畴昔，私东说念主信贷和其他私东说念主资产的出现和增长是目下金融范围最巨大的结构性趋势之一，而咱们信托高盛正处于这一趋势的要道位置。咱们信服，莫得其他金融机构大致像高盛一样同期具备笼罩公共10，000多家企业的扣问采集、在固定收益和股票方面相似强壮的公募和私募刊行才略，以及一个大致眩惑和投资于多样流动和另类资产类别的投资平台。

为了发扬这些上风，把抓这些大趋势带来的机遇，在公共银行与商场部和资产及资产料理部客户之间日益增长的协同效应之上，咱们于2025年景立了概括成本有运筹帷幄业务条线，为客户提供一套更全面、横跨融资、发起、结构化和风险料理有运筹帷幄的概括事迹。

这些业务才略的集大成让咱们大致更好地为客户提供事迹，因为这些私东说念主商场将陆续增长。集聚超卓的企业业务与公共范围化的投资平台使得咱们大致为客户识别最具眩惑力的私东说念主信贷、私募股权和其他资产的契机。

固然概括成本有运筹帷幄业务附庸于公共银行与商场部，但寻找这些私东说念主资产契机的才略为咱们的银行客户提供了巨大的成本，也为咱们的资产料理和私东说念主资产料理客户提供了私有的投资契机。这恰是一个实例，外汇短线交易体现出 “一个高盛”理念连续推动咱们的业务发展。

资产及资产料理部

2024年，资产及资产料理部陆续为寰宇最初的机构、金融参谋人和个东说念主提供投资和扣问事迹。咱们的监管资产再革命高，反馈了咱们相接第28个季度的永恒业务费收入净流入。在资产料理方面，咱们的客户总资产增至约1.6万亿好意思元(8)。

咱们还牢固了更具耐久性的收入开端。2024年，咱们高出了当初订定的年度料理费和其他用度跳动100亿好意思元的运筹帷幄。自2019年以来，料理费和其他用度以及私东说念主银行和贷款净收入的复合年增长率为12%，咱们陆续揣摸畴昔几年将结束高个位数增长。

此外，咱们还在2024年大幅提升了资产及资产料理部的税前利润率，结束了咱们的中期税前利润率运筹帷幄(25%独揽区间)，并死力于连续结束15%独揽区间的答复。

在另类投资方面，咱们正在扩大旗舰基金运筹帷幄并开拓新的策略。咱们仍然专注于发展机构客户并扩大咱们的资产料理参与渠说念。咱们在2024年结束了跳动700亿好意思元的另类投资募资，揣摸2025年的募资将与比年来的水平保持一致。

更高效地运营公司

当商场气象好转时，机构很容易淡薄步骤和用更灵验的时势运营其业务的巨大性。2024年，咱们启动了一个为期三年的运筹帷幄，以优化咱们的组织踪影，更好地料理咱们的非薪酬用度，并通过包括使用东说念主工智能处置有运筹帷幄在内的自动化来提升分娩力。

如今，咱们的很多职工齐不错使用生成式东说念主工智能驱动的用具来匡助他们提升恶果和分娩力。这些用具包括协助工程师的编程助手、高盛的当然说话GS AI助手以及咱们在主要业务中开拓的其他用例。

2025年，咱们运筹帷幄陆续在日常责任历程中加多这些用具的使用。这些恶果将使咱们大致进一步投资以结束增长并跟着时期的推移改善客户体验。

投资于高盛的职工和文化

咱们还将陆续投资于高盛最巨大的资产：咱们的职工。

咱们知说念咱们的配合文化眩惑了优秀东说念主才。高盛的很多职工在公司领有永恒的事迹活命——跳动40%的结伴东说念主是通过校园招聘加入高盛的。即使是那些离开高盛投身于其他发展契机的前职工们也往常成为咱们巨大的客户。高盛有270多名前职工在市值跳动10亿好意思元或监管资产跳动50亿好意思元的公司担任最高料理岗亭。此外，在2024年，大致380名高盛前职工从头回到公司，其中包括大致25名结伴东说念主和董事总司理。本年2月，咱们在好意思国迈阿密召开年度结伴东说念主会议，迎来了95位新结伴东说念主，我亲眼目击了高盛文化的实力，也为2024年结伴东说念主的多元构成感到自爱。

与此同期，咱们专注于调理指引团队以反馈公司的运营结构和增长。本年一月，咱们通告对公共银行及商场部的投资银行、固定收益、外汇、大批商品和股票的客户笼罩指引层进行了调理。咱们也在高盛的公共料理委员会中加多了18名新成员。

在注释指引结构时，咱们但愿能振奋三个需求：1)为资深主宰创造更多的运营杠杆；2)让职工承担更多的职守和增长契机；3)确保高盛领有一个南征北讨的强壮指引团队。每一位主宰齐为他们的指引岗亭带来了丰富的训诲和深厚的专科学问，我期待与他们合作以推动高盛上前迈进。

“现在，咱们专注于为公司的下一个五年作念好准备。”

瞻望畴昔：少顷万变的环境

金融商场参与者陆续意识到好意思国经济的竞争力和连续增长的机遇。但正如咱们在最近几周所见，大环境变化莫测，公共增长受到通货扩展、关税升级以及地缘关系和多个地区永恒突破的影响。

欧洲的增长陆续逾期于好意思国。与该地区的指引东说念主交谈时，咱们听到了关于开释活力、革命力量的呼声以及从头燃起的紧迫感。我但愿欧洲指引东说念主大致得到公众的撑持和政事意愿，以进行必要的结构性篡改促进增长。

在当年的一年中，当我与其他CEO交谈时，险些通盘东说念主齐感受到监管对其业务的影响。然则，在前年好意思国大选戒指公布后，CEO们的心思及出路瞻望发生了振荡，且在好意思国尤其杰出。鉴于监管环境的预期变化，交游的意愿有所加多，这可能会刺激2025年更多的成本商场步履。好意思国仍然是公共经济最巨大的增长引擎，领有最具活力和革命力的公共企业，并由寰宇上最具流动性的成本商场提供撑持。与此同期，尽管2025年以乐不雅心思开局，但环境仍然复杂，好意思国各项政策的最终标的仍不开畅。我揣摸会有很多方面撑持增长，也有些方眼前路陡立，尤其是在关税方面的商量可能会对企业心思产生影响，且对企业盈亏带来巨大的潜在影响。

更泛泛地说，好意思国新政府仍是运转了一系列步履，这些步履具有泛泛的潜在政策戒指。固然在职何政府在野的头几个月内出现政策不笃定性是预念念中的事，但巨大的是政策态度需要变得愈加了了，企业才气够作念出永恒贪图和投资所需的决策。我战斗的很多CEO齐在评估诸多不笃定性带来的影响，也看到一些企业客户在未得到更多明确性之前，行事愈加严慎。

无论畴昔若何，我对高盛的发展出路充满信心。接纳咱们“客户至上、合作精神、诚信为本、追求超卓”的中枢价值不雅，咱们已准备好陆续为客户提供事迹并为股东带来更强盛的答复。

董事长兼首席实际官

苏德巍 (David Solomon)

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