本年5月3日，数万投资东谈主和往年相同，在“股神”巴菲特的桑梓——好意思国内布拉斯加州小城奥马哈，也即伯克希尔哈撒韦的总部场合地参加年度鼓吹大会。“股神”巴菲特和与会者泛论，并罗致来自分析师、鼓吹、媒体等的发问。

　　在本次年会上，巴菲特与其交班东谈主阿贝尔，以及保障业务把握阿吉特·贾恩同台，就一系列话题回话鼓吹长达四个半小时的发问。东方钞票网全程直击。

　　以下为图文实录，时辰为北京时辰：

　　5月3日

　　20:00 【伯克希尔·哈撒韦公司发布第一季度财报】

　　财报自大，公司第一季度营运收益为96.4亿好意思元，客岁同期112亿好意思元，同比下落14%。

　　伯克希尔在第一季度末的现款储备升至3477亿好意思元，再创历史新高，自大公司正继续出售股票，但在寻找可投资契机方面面对艰苦。

　　概括投资亏本后，第一季度净利润46.03亿好意思元，上年同期盈利127.02亿好意思元。

　　20:50 本年行将95岁乐龄的巴菲特也曾准备好登台。

　　20:58 好意思国前国务卿希拉里·克林顿出当今大会现场。

　　21:00 【伯克希尔鼓吹大会问答设施稳健运转】

　　巴菲特与其交班东谈主阿贝尔，以及保障业务把握阿吉特·贾恩登台，准备回话投资者们的一系列问题。大会现场观者如市。

　　21:02 【巴菲特：我思这会是我参加过的最好的一次年会】

　　巴菲特：“这是我参加的第60次年会，这是限制最大的一次，我思也会是最好的一次……咱们没法知谈有几许东谈主今天在关怀这场大会。咱们现场有好多东谈主，同期还有好多东谈主在巨匠收听这场大会。”

　　21:08 【巴菲特色名感谢蒂姆·库克 库克起身致意】

　　巴菲特暗意：“我有点不好道理地说，蒂姆·库克为伯克希尔赚的钱比我为伯克希尔哈撒韦赚的钱多得多。史蒂夫·乔布斯作念了唯有他身手作念的事情，让苹果走上了今天的谈路，尽管乔布斯灾难英年早逝，但他作念了正确的决定，选择了库克来接任，事实解说库克作念得很好。”

　　苹果CEO蒂姆·库克也出席了本场伯克希尔鼓吹大会，并在巴菲特说起他时起身挥手致意。

　　21:20 【巴菲特：买卖不应该被用作兵器】

　　巴菲特被问及本次大会的第一个问题：“在2003年时，你曾在《钞票》发表著述称，划定买卖逆差。而本年3月，你却把特朗普发起的关税战称为一场”经济干戈“。你对买卖壁垒的不雅点更动了吗？”

　　巴菲特暗意：“毫无疑问，买卖不错成为一种干戈举止。我合计它导致了不好的事情，只是是它所激发的气派……我的道理是，在好意思国，咱们应该寻求与世界其他国度进行买卖，咱们应该作念咱们最擅长的事情。”

　　21:25 【伯克希尔可能永久持有日本五大商社股票】

　　巴菲特：畴昔永劫辰内不会出售手中的日本五大商社股票，这些公司筹备记录相当优秀。伯克希尔还会扩大与日本公司的策划，浮浅在日本投资了200亿好意思元。

　　巴菲专指定交班东谈主格雷格·阿贝尔暗意，设思持有日本买卖公司股票至少50年，或永久持有。

　　21:40 【巴菲特谈多量现款储备】

　　巴菲特：咱们现款数目如实是十分高，但好的契机不会每一天齐出现。不正确或不正派的投资，反而会损伤投资东谈主的利益。

　　巴菲特暗意，他一直在寻找投资契机，并但愿减少手头现款——可能降至500亿好意思元。他说：“事情偶尔会变得极具招引力。”

　　21:44 【巴菲特：限制是伯克希尔功绩的敌东谈主】

　　巴菲特：“伯克希尔公司变得这样大真的太糟糕了。限制是伯克希尔功绩的敌东谈主，我不知谈有什么好办法来贬责这个问题，这不是一个不行能贬责的问题。”

　　21:49 【巴菲特：AI是一项更动游戏划定的器具】

　　巴菲特：“AI是一项更动游戏划定的器具。咱们传统上不是抢先去选择，还莫得在AI插足好多元气心灵。一朝准备好，就会插足……AI的事应由阿吉特·贾恩来决定。”

　　在被问及东谈主工智能对保障业务的影响时，阿吉特·贾恩初度发言。他暗意，东谈主工智能将成为保障和风险订价范畴的确实颠覆者。不外伯克希尔在保障范畴的AI诈骗上将选择“不雅望”气派，尚未插足多量元气心灵或资金把抓这一机遇。贾恩同期指出，好多东谈主在东谈主工智能方面“最终是在奢靡多量资金追赶下一个前锋潮水”，伯克希尔不擅长不才一个前锋事物上成为先驱。

　　21:55 【巴菲特：房地产交易谈判比股票艰苦得多】

　　巴菲特被问及为何不买房：“就房地产而言，交易谈判比股票艰苦得多，需要奢靡多量时辰，波及多方。”

　　21:55 【对于投资时的耐性】

　　巴菲特暗意：“当良机出当前，那时你不该保持耐性。你要耐性恭候阿谁谨慎的回电时机...对于情有可原的交易，作为时不该踟蹰；而对于那些空谈永久不会发生之事的东谈主，更无需浪费时辰。”

　　22:10 【巴菲特：我不会为好意思国的近况感到抱怨】

　　巴菲特被问谈：“耐久以来，你一直服气好意思国的韧性，而历史也解说你是正确的。但今天，好意思国正履历一些巨大的变化，一些投资者也对”好意思国例外论“产生了质疑。在你看来，咱们的投资者是对好意思国过度悲不雅了吗？”

　　巴菲特：好意思国正在履历巨大和立异性的变化。然而回望昔日百年，咱们一直处在变化中，咱们一直在品评各式事物……我合计我方出身在好意思国相当运道，自上世纪30年代我出身以来，一切齐发生了巨大更动。咱们履历了大荒凉，咱们履历了世界大战，是以我不会为咱们的近况感到抱怨，也不合计当前的问题会继续很久。

　　22:15 【巴菲特通晓伯克希尔近期差点敲定一笔百亿好意思元交易】

　　巴菲特通晓，不久前“差点就花掉了100亿好意思元”，但最终莫得脱手。他也强调：“我的道理是，当遇到咱们贯通、合计有价值且合理的投资契机时，作念这些决定并不艰苦。”

　　22:20 【巴菲特：好意思国的财政问题并非好意思国特等的问题】

　　巴菲特被问及是否选择范例布置好意思元走弱时暗意，伯克希尔简直不会因为要使得一个季度或一年的财报更悦目去作念任何事情。他也强调，不会思持有任何他们合计会贬得一文不值的货币资产。

　　巴菲特同期暗意，好意思国的财政问题令他发怵，但这也不是好意思国特等的问题。

　　对于增持日元资产，他暗意日本的情况不相同，当今借日元的成本也相当低。

　　22:30 【巴菲特：不会松开投资在国际国度】

　　巴菲特：不会松开投资在国际国度，除非有极好的契机。在蒙古莫得投资的绸缪。

　　22:48 【贾恩：伯克希尔不思在寿险范畴与私募股权公司竞争】

　　巴菲特暗意，好多企业齐思复制伯克希尔口头，但不肯让CEO适度公司运营的所有资金。巴菲特说：“他们的受托遭殃感有些不同，要是行欠亨，他们就会转向其他事情。”

　　贾恩暗意，伯克希尔不思在寿险范畴与私募股权公司竞争。私募公司在经济向好时承担着杠杆和信用风险，尤其是在东谈主寿保障范畴。只消经济判辨追究且信用利差较低，他们就能赚大钱，但监管机构可能会对保障机构的冒险举止感到恼火。最终可能会以悲催罢了。

　　23:00 【巴菲特谈年轻投资者应若何塑造我方的投资理念】

　　巴菲特：你与谁走动极其弥留。你要与比你优秀的东谈主相处，最终你会朝着你所走动的东谈主的标的发展。

　　巴菲特：世界不会适当你——你必须去适当它。世界会犯大错，系统越复杂，不测就越多。这便是股市的由来。要是你发怵下落，又为高涨而兴隆，外汇短线交易那只是东谈主类的心绪——但当你投资时，你需要将这些心绪抛在脑后。

　　23:05 【巴菲特讨论好意思股近期的大幅波动】

　　巴菲特：自从收购伯克希此后，公司股价也曾发生过3次短时辰里50%以上的大跌，况兼公司其时的基本面莫得问题。与历史上的大崩盘比拟，昔日几十天的下落根底不算什么。

　　23:14 【巴菲特谈若何面对弯曲】

　　一位来自上海的伯克希尔鼓吹究诘巴菲特若何布置东谈主生中的弯曲。巴菲特暗意：每个东谈主齐会遇到弯曲，这便是东谈主生的一部分。有的东谈主会很运道，有的东谈主会很晦气。从中国历史来看，这位投资者真的活在了一个好期间。与生在一百年、一千年前的东谈主比拟，这亦然一种运道。

　　至于弯曲，巴菲特暗意，他会专注于生存中好意思好的事物，而非灾难之事。生存不错很精彩，尽管其中也可能遭受枢纽弯曲。

　　23:15 【贾恩谈自动驾驶技艺将若何影响保障业】

　　贾恩暗意，毫无疑问，一朝自动驾驶汽车成为实践，汽车保障将发生“巨大”变化。

　　大多数买卖的保障齐与驾驶员转折联系，包括转折发生的频率、严重进度，以及相应的保费。要是这些新式自动驾驶汽车愈加安全，事故发生率更低，那么对这类保障的需求就会减少，相悖，它将被产物遭殃所取代。

　　他暗意：“GEICO和其他公司齐在为这一瞥变作念好准备，咱们将从为操作员舛讹提供保障转向为产物舛讹提供保护。”

　　23:25 巴菲特：伯克希尔持有的现款和国库券，比我渴望的要多得多。

　　23:30 【问答设施上半场杀青 下半场将于北京时辰5月4日00:00运转】

　　5月4日

　　00:00 巴菲特和阿贝尔重回舞台，下半场的问答运转，预期将继续到凌晨2时傍边。

　　00:01 【巴菲特向投资者保举电影《成为凯瑟琳·格雷厄姆》】

　　巴菲特向投资者保举电影，是一部敷陈《华盛顿邮报》出书东谈主凯瑟琳·格雷厄姆的记录片《成为凯瑟琳·格雷厄姆》。巴菲特因与格雷厄姆的友谊及在《华盛顿邮报》董事会的变装而出当今这部影片中。在格雷厄姆执掌期间，这份报纸报谈了水门事件，最终导致总统理查德·尼克松离职。

　　00:20 【阿贝尔谈接办后若何进行成本竖立】

　　阿贝尔暗意，现款储备“是一项巨大的资产”，伯克希尔将择时进行部署。他称其为“计策资产”，以渡过贫乏时期，并“永久不依赖银行或其他方”来取赢得手。阿贝尔强调，伯克希尔在治理风险、监督运营业务方面将选择与昔日60年来澈底相易的理念。畴昔收购公司或股票的理念也将保持不变。

　　00:30 【若何身手到伯克希尔责任】

　　对于发问“畴昔若何身手进入伯克希尔上班”，巴菲特暗意，畴昔的问题你得去问阿贝尔。

　　阿贝尔暗意：“坚苦责任和乐于奉献的精神会让你走得更远，期待你加入伯克希尔的那一天。”

　　巴菲特随后补充谈：“保持激烈的酷好心，多念书。”

　　00:35 【巴菲特：相对于营收答复我更爱看资产欠债表】

　　巴菲特暗意：“我花在搜检资产欠债表上的时辰比搜检营收答复的时辰还多。华尔街其实不太关怀资产欠债表，但我心爱先搜检八年或十年的资产欠债表，然后再搜检营收答复，因为有些东西在资产欠债表上更难荫藏或舞弊。”

　　00:45 【巴菲特：好意思国需要政府与产业在动力范畴结合】

　　巴菲特讨论好意思国动力行业的投资契机时暗意：“处理这个问题的方法是政府和私营企业进行某种形势的结合，就像干戈时期那样。”

　　他还谈到伯克希尔公司不错在这其中提供匡助：“咱们如实有成本，况兼咱们本色上还掌抓了一些陌生的学问”

　　00:55 【巴菲特保证“不会用鼓吹的钱作念傻事”】

　　巴菲特向鼓吹保证，伯克希尔不会将他们的钱用于公司合计“愚蠢”的事情，要是伯克希尔真的这样作念了，鼓吹们“就应该把咱们遣散”。

　　他还玩笑称：“用别东谈主的钱作念傻事比用我方的钱更容易。这是政府广博存在的问题之一。咱们不思把这种问题带给私营企业。”

　　01:00 对于是否讨论收购子公司BHE剩余股份的发问，巴菲特暗意，由于“社会要素”，公用事迹业务已不如几年出路气。

　　01:10 【若何评价科技巨头正在大举投资AI】

　　巴菲特暗意，不进行投资就能收获，老是要比插足重金赚大钱更好。以好吃可乐为例，卑劣的灌瓶厂需要多量的成本，但对于卖糖浆的好吃可乐公司而言，并不需要太多的成本。

　　巴菲特暗意，畴昔不雅察“七巨头”公司会变得何等成本密集将相当道理道理。在这个国度，好多资管行业的东谈主通过关怀他东谈主若何插足成本而变得相当敷裕。

　　01:25 【巴菲特评“政府效果部”】

　　巴菲特暗意，官僚目的相当“具有传染性”，况兼如实莫得什么能制约它。若何适度政府出入均衡的问题从未确实得到贬责，这个问题曾重创过许多斯文。对于好意思国稠密的财政赤字，巴菲特暗意这样的事情是不行继续的。

　　他同期暗意，我方不思接办均衡好意思国财政出入的责任，但 “削减成本的责任应当完成”。现场响起掌声一派。

　　01:30 【巴菲特教学：好意思国经济的“圣殿”可能被“赌场”取代】

　　巴菲特暗意，好意思国成本目的取得了前所未有的得手。然而……这座宏伟的‘圣殿’催生了世界向前所未有的经济，然后又建了一座巨大的赌场。是以，你就有了赌场。在赌场里，每个东谈主齐玩得很欣忭，有好多钱在交易等等……畴昔100年，好意思国必须确保圣殿不会被赌场取代，这小数相当弥留。因为东谈主们真的很心爱去赌场。

　　01:35 巴菲特：我一直合计，政事东谈主物要是有钱但莫得信用，那对我来说辱骂常负面的信号。

　　01:45 【若何评价伯克希尔仍在多量使用煤炭发电？】

　　在鼓吹发问中，阿贝尔遭到品评称，伯克希尔动力公司仍在多量使用煤炭发电，同期在转型新动力方面判辨欠安。

　　阿贝尔暗意，伯克希尔动力是政策的实施者，在新动力政策方面需要与每个州进行洽谈，使用哪种动力很猛进度上取决于各个州的政策，这不是伯克希尔简略决定的。

　　阿贝尔同期敷陈了2000年代初爱荷华州电力结构变化的掌故。他强调在州立法者的辅助下伯克希尔投资了首个一个大型风电样子，同期淘汰了燃煤机组。他也补充谈，煤炭机组对督察电力供应巩固仍不行或缺。

　　01:55 【巴菲特：我的时辰也曾到了 阿贝尔将在年底上任CEO】

　　巴菲特暗意，翌日伯克希尔董事会将开会，有一样子前唯有我和我的孩子们（亦然公司董事）知谈的建议。他将建议阿贝尔到年底时出任伯克希尔CEO。他“仍会留在公司”提供匡助，但“最终决定权”将属于阿贝尔。

　　巴菲特暗意，阿贝尔对此并不知情，除了他的子女外，其他董事会成员也齐不知情。

　　02:00 在巴菲特的退休宣言后，问答设施稳健杀青，全场起立饱读掌向他致意。

　　关系报谈

　　巴菲特：我的时辰也曾到了 阿贝尔将在年底上任CEO

　　半夜重磅！巴菲特谈买卖、AI、芒格、股市、房地产、年轻东谈主职场心得……信息量巨大！

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